{"id":3602,"date":"2025-11-04T02:20:12","date_gmt":"2025-11-04T00:20:12","guid":{"rendered":"https:\/\/energypromag.com\/?p=3602"},"modified":"2025-11-16T21:05:35","modified_gmt":"2025-11-16T19:05:35","slug":"briefing-del-intermediario","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/energypromag.com\/es\/briefing-del-intermediario\/","title":{"rendered":"El briefing del intermediario \u2013 4 de noviembre de 2025"},"content":{"rendered":"\n

Publicado el 4 de noviembre de 2025 \u2022 EnergyProMag<\/em><\/p>\n\n\n\n

Ca\u00edda del mercado al contado el\u00e9ctrico, Alemania tranquiliza a la industria y el carbono supera los 80 \u20ac: una jornada de se\u00f1ales fuertes<\/h2>\n\n\n\n

Este briefing del intermediario<\/em> arranca la semana con una fuerte bajada de los precios al contado de la electricidad en Francia, que han ca\u00eddo m\u00e1s del 50 % en 24 horas, contrastando con la firmeza de los mercados de futuros. El mercado del carbono (EUA) reacciona positivamente al anuncio alem\u00e1n de un apoyo a su industria para 2026, mientras que el fin confirmado del \u00abamortiguador el\u00e9ctrico\u00bb en Francia obliga a los intermediarios a una acci\u00f3n inmediata para guiar a sus clientes pymes y empresas de tama\u00f1o intermedio hacia una gesti\u00f3n activa de su riesgo energ\u00e9tico.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

1. Mercado y tarifas: el contado se hunde, los futuros permanecen prudentes<\/h2>\n\n\n\n

La jornada del 4 de noviembre se caracteriza por una descorrelaci\u00f3n notable entre un mercado al contado muy bajista y unos contratos de futuros que mantienen primas de riesgo elevadas, reflejando las incertidumbres persistentes para el invierno y los a\u00f1os venideros.<\/p>\n\n\n\n

Gas (TTF):<\/strong> El contrato de referencia europeo (Dutch TTF) para el mes pr\u00f3ximo se negociaba ayer a 31,85 \u20ac\/MWh. Aunque los almacenamientos europeos est\u00e1n en un nivel confortable (83 %), el mercado sigue siendo sensible a las previsiones de temperaturas y a los flujos de GNL. La tendencia es hacia una estabilizaci\u00f3n en niveles hist\u00f3ricamente bajos desde hace 18 meses, pero la vigilancia sigue siendo necesaria con la proximidad del invierno.<\/p>\n\n\n\n

Electricidad (Francia):<\/strong> La sorpresa del d\u00eda viene del mercado al contado (Epex Spot), donde el precio medio se ha desplomado a 21,00 \u20ac\/MWh para la jornada del 4 de noviembre, frente a 46,00 \u20ac\/MWh la v\u00edspera. Esta ca\u00edda espectacular se debe principalmente a una producci\u00f3n de energ\u00edas renovables abundante y un consumo moderado. Incluso se han observado precios negativos de -0,01 \u20ac\/MWh. Sin embargo, esta situaci\u00f3n no debe enmascarar la tensi\u00f3n en los productos de futuros. El contrato para el primer trimestre de 2026 (Q1-26) se mantiene en niveles elevados, anticipando las tensiones invernales.<\/p>\n\n\n\n

\"El<\/figure>\n\n\n\n

Gr\u00e1fico 1: La bajada dr\u00e1stica del precio medio al contado de la electricidad entre el 3 y el 4 de noviembre de 2025 ilustra la volatilidad del mercado diario.<\/em><\/p>\n\n\n\n

CO\u2082 (EUA):<\/strong> El mercado del carbono ha superado la barrera simb\u00f3lica de los 80 \u20ac\/tonelada. Esta subida est\u00e1 en parte impulsada por el anuncio de Alemania de implementar un precio subvencionado de la electricidad para su industria, lo que podr\u00eda mantener una demanda de derechos de CO\u2082 m\u00e1s fuerte de lo previsto.<\/p>\n\n\n\n

Cuadro de indicadores de los mercados \u2013 4 de noviembre de 2025<\/h3>\n\n\n\n
Indicador<\/th>Valor (al 03\/11)<\/th>Tendencia (vs v\u00edspera)<\/th>Comentario<\/th><\/tr><\/thead>
Electricidad contado FR<\/td>21,00 \u20ac\/MWh<\/td>\u25bc Bajada fuerte<\/td>Producci\u00f3n renovable elevada<\/td><\/tr>
Gas TTF (dic-25)<\/td>31,85 \u20ac\/MWh<\/td>\u25b2 Subida moderada<\/td>Estabilizaci\u00f3n en bajo nivel<\/td><\/tr>
Electricidad CAL-26 Base<\/td>55,30 \u20ac\/MWh<\/td>Estable<\/td>Prima de riesgo para el futuro<\/td><\/tr>
Carbono EUA (dic-25)<\/td>~80 \u20ac\/tonelada<\/td>\u25b2 Subida<\/td>Apoyo del plan alem\u00e1n<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
<\/pre>\n\n\n\n
\"courtier<\/figure>\n\n\n\n
Gr\u00e1fico 2: Comparaci\u00f3n de los precios del gas, de la electricidad al contado y de los contratos de futuros para 2026, mostrando la divergencia de las se\u00f1ales de mercado.<\/em><\/p>\n\n\n\n
2. Regulaci\u00f3n e instituciones: Alemania apoya a su industria, Francia prepara la salida de las ayudas<\/h2>\n\n\n\n
Dos anuncios mayores de pol\u00edtica energ\u00e9tica redibujan el panorama para los consumidores industriales y las pymes en Europa.<\/p>\n\n\n\n
Alemania: un \u00abprecio industrial\u00bb para 2026<\/h3>\n\n\n\n
La ministra alemana de Econom\u00eda, Katherina Reiche, ha confirmado que Alemania implementar\u00e1 un precio de la electricidad subvencionado para sus industrias m\u00e1s consumidoras de energ\u00eda a partir del 1 de enero de 2026. Este plan, en curso de finalizaci\u00f3n con la Comisi\u00f3n Europea, pretende proteger la competitividad de sectores como la qu\u00edmica o la siderurgia frente a unos precios mayoristas que siguen siendo elevados. Dotado de un presupuesto estimado entre 4000 y 5000 millones de euros, afectar\u00e1 a unas 2200 empresas.<\/p>\n\n\n\n
Francia: el fin del \u00abamortiguador el\u00e9ctrico\u00bb<\/h3>\n\n\n\n
El Gobierno franc\u00e9s ha confirmado que el dispositivo del \u00abamortiguador el\u00e9ctrico\u00bb, que proteg\u00eda a las pymes y empresas de tama\u00f1o intermedio, no se prorrogar\u00e1 en 2026. Esta decisi\u00f3n marca el fin de una era de ayudas excepcionales y una vuelta al mercado para miles de empresas. La Comisi\u00f3n de Regulaci\u00f3n de la Energ\u00eda (CRE) trabaja en mecanismos de transici\u00f3n, pero el mensaje es claro: la gesti\u00f3n del riesgo vuelve a ser una prioridad absoluta.<\/p>\n\n\n\n
\"courtier<\/figure>\n\n\n\n
Infograf\u00eda 1: La suspensi\u00f3n del dispositivo del amortiguador en 2026 constituye una amenaza pero tambi\u00e9n una oportunidad mayor para los intermediarios energ\u00e9ticos.<\/em><\/p>\n\n\n\n
3. Oportunidades y tendencias: el intermediario, un gestor de riesgos ante todo<\/h2>\n\n\n\n
El contexto actual, marcado por el fin de las ayudas y la persistencia de precios de futuros elevados, vuelve a situar al intermediario en el centro del juego, ya no como un simple comparador, sino como un socio estrat\u00e9gico.<\/p>\n\n\n\n
La auditor\u00eda posamortiguador: una urgencia comercial<\/h3>\n\n\n\n
El fin del amortiguador es la oportunidad comercial n\u00famero uno. Los intermediarios deben inmediatamente:<\/p>\n\n\n\n
    \n
  1. Lanzar campa\u00f1as de auditor\u00eda entre sus clientes pymes y empresas de tama\u00f1o intermedio.<\/li>\n\n\n\n
  2. Educar a sus clientes sobre su nueva exposici\u00f3n a los precios de mercado (CAL-26 a m\u00e1s de 55 \u20ac\/MWh).<\/li>\n\n\n\n
  3. Transformar la conversaci\u00f3n: pasar de una discusi\u00f3n sobre el \u00abmejor precio\u00bb a una discusi\u00f3n sobre la \u00abmejor estrategia de riesgo\u00bb.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
    La digitalizaci\u00f3n al servicio de la estrategia<\/h3>\n\n\n\n
    Las herramientas de simulaci\u00f3n y modelizaci\u00f3n se vuelven indispensables para demostrar el valor a\u00f1adido de la intermediaci\u00f3n. Se trata de mostrar concretamente a un cliente el impacto de una estrategia de compras escalonadas, de la integraci\u00f3n de un contrato PPA (Power Purchase Agreement<\/em>) o de la valorizaci\u00f3n de su flexibilidad de consumo.<\/p>\n\n\n\n
    \"courtier<\/figure>\n\n\n\n
    Diagrama 1: El papel del intermediario evoluciona hacia un acompa\u00f1amiento estrat\u00e9gico para ayudar a los clientes a navegar por la complejidad del mercado posayuda.<\/em><\/p>\n\n\n\n
    4. El an\u00e1lisis experto: del riesgo de volatilidad al riesgo de inacci\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n
    Salimos de la crisis de 2022-2023 para entrar en una \u00abnueva normalidad\u00bb donde los precios de la electricidad seguir\u00e1n siendo estructuralmente m\u00e1s elevados que antes de la crisis. El contrato CAL-26 Base a 55,30 \u20ac\/MWh es la prueba.<\/p>\n\n\n\n
    El mayor peligro para las empresas ya no es tanto la volatilidad extrema como la inacci\u00f3n. Acostumbradas a los escudos y a las ayudas, numerosas pymes podr\u00edan tardar en tomar las medidas que se imponen. El riesgo es sufrir de lleno la vuelta al mercado en 2026 sin preparaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
    El papel del intermediario es provocar este \u00abelectrochoque\u00bb necesario. El discurso debe centrarse en la proactividad y la construcci\u00f3n de una estrategia de gesti\u00f3n de cartera energ\u00e9tica a largo plazo. El intermediario que sepa aportar esta visi\u00f3n estrat\u00e9gica, apoy\u00e1ndose en an\u00e1lisis de riesgo cifrados y soluciones concretas (flexibilidad, PPA<\/a>, etc.), no solo fidelizar\u00e1 su cartera, sino que la desarrollar\u00e1. El fin de las ayudas es una validaci\u00f3n del oficio de intermediario como gestor de riesgos por cuenta de terceros.<\/p>\n\n\n\n
    \"courtier<\/figure>\n\n\n\n
    Imagen: Los mercados de la energ\u00eda siguen siendo complejos y necesitan una pericia puntual para anticipar los riesgos y aprovechar las oportunidades.<\/em><\/p>\n\n\n\n
    Referencias<\/h3>\n\n\n\n
      \n
    1. Selectra \u2013 Precio de la electricidad del 4 de noviembre de 2025<\/a><\/li>\n\n\n\n
    2. Trading Economics \u2013 EU Natural Gas TTF<\/a><\/li>\n\n\n\n
    3. Clean Energy Wire \u2013 Germany set to introduce “industrial electricity price”<\/a><\/li>\n\n\n\n
    4. Selectra \u2013 Precio de los contratos de futuros del 3 de noviembre de 2025<\/a><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
      <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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